动态事项

  公司发布2013年年度演讲。2013年,公司实现停业收入为24.17亿元,较上年同期增加12.31%;归属于母公司所有者的净利润为7.46亿元,较上年同期增加2.71%;根基每股收益为0.26元。利润分派预案为:向全体股东每10股派发觉金盈利0.25元(含税)。业绩略低于预期。

  次要概念

  收入不变增加,净利小幅上升

  公司从停业务为自来水供应、污水处置及垃圾渗滤液处置营业。2013年,公司实现停业收入24.17亿元,较上年同期增加12.31%;从停业务收入23.81亿元,较上年同期增加12.40%;此中:自来水行业停业收入为15.60亿元,同比增加14.19%;污水处置行业停业收入为7.71亿元,同比增加8.82%;垃圾渗滤液处置及污泥处置行业停业收入为4,993.84万元,同比增加14.68%。

  公司从停业务成本12.57亿元,同比上升21.02%,此中:自来水行业停业成本为8.71亿元,同比增加25.81%;污水处置行业停业成本为3.24亿元,同比增加7.96%;垃圾渗滤液处置及污泥处置行业停业成本为4,373.38万元,同比增加84.35%。二八杠玩法

  停业利润8.67亿元,较上年同期增加3.91%;归属于上市公司股东的净利润7.46亿元,较上年同期增加2.71%。停业收入不变增加,净利润小幅增加,净利润增幅低于收入增幅次要是因为成本增加较快。

  毛利率略降

  2013年,公司分析毛利率为47.97%,较上年同期下降了3.75个百分点,次要是因为成本增幅高于收入增幅。

  此中:自来水行业毛利率为44.21%,较上年同期下降5.15个百分点;污水处置行业毛利率为57.91%,较上年同期下降0.33个百分点;垃圾渗滤液处置及污泥处置行业毛利率为12.42%,较上年同期下降33.1个百分点。

  因为原材料、动力、人工等价钱上升使得公司成本增加,2014年估计自来水七厂一期、西安污水处置厂等项目将连续落成投产,短期内项目不克不及完全达产,会增大成本压力。

  环保行业市场空间庞大

  国度“十二五”规划明白提出将节能环保财产做为我国鼎力成长的七大和略性新兴财产之一,并接踵发布《国度“十二五”规划》、二八杠绝技《“十二五”全国城镇糊口垃圾无害化处置设备扶植规划》、《办事业“十二五”规划》。这些规划明白要求,到2015年,全国糊口垃圾焚烧规模将达到31万吨/日,全国污水处置能力增加4600万立方米/日,全国城镇干污泥处置量到518万吨/年,成长出10至20个年产值正在100亿以上的全国型分析性办事集团,“十二五”期间我国环保财产投资总额将达到3.4万亿元,连结年均20%以上的增速。公司环保营业逐渐投产,将来将受益于行业增加。

  从公司营业来看,水务营业不变增加,环保营业积极拓展中,目前已正在污水处置、垃圾渗滤液处置等有所冲破。估计2014年自来水售水量将连结不变增加。二八杠绝技视频污水处置量和环保板块处置量将较快增加。

  投资:

  将来六个月内,赐与“隆重增持”评级。

  我们预测2014-2015年公司停业收入增加别离为11.12%和12.61%,归于母公司的净利润将实现年递增13.90%和15.44%,响应的稀释后每股收益为0.28元、0.33元,对应的动态市盈率为18.22倍和15.79倍,公司估值低于行业平均程度。

  我们认为,公司正正在积极实施“一从多元”的成长和略,逐渐构成“以水务财产为基石,新兴环保财产(垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处置和污泥处置)配合成长”的财产款式,目前来看水务营业增加不变,环保营业无望快速增加,维持公司“隆重增持”评级。注释已竣事,您能够按alt+4进行评论